但斌翻身启示：A股、港股杠杆产品差异与使用心得分享
作者：在线配资
平台：在线配资
更新：2025-07-21 23:02:30
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<在线配资>但斌翻身启示：A股、港股杠杆产品差异与使用心得分享
但斌翻身了！
在市场大跌时减持了AI相关品种，而美股重回前期高点之际，但斌凭借买入两倍做多纳指的ETF实现了翻身。
美股市场的投资工具确实丰富，要是此时A股有两倍做多银行股的ETF，我肯定会入手。目前A股场内杠杆用得最多的只有融资融券，其他场外杠杆不仅成本高，限制还多，不是普通投资者能轻易接触的。
港股市场的杠杆产品相对全面，像两倍做多恒生科技指数、恒生金融指数等，但这类产品仅限纯港股账户才能购买。其好处是成本低，不像融资利息要4%以上，不过港股通买不了这些非港股通标的。
大家都明白盈亏同源的道理，对于杠杆的使用，我有一些自己的体会和心得，想写出来分享给大家。
以下是正文：
1. 融资账户的集中度：
一般客户的融资账户会根据所买品种有集中度限制，比如招商银行和青农商行，券商给出的集中度就不同。100万净资产的融资账户，可能能买到200万市值的招商银行，却买不到200万市值的青农商行，通常只能买120万左右，这和股票本身的资质有关。
集中度分两种，一种是硬集中，即不管账户担保率多少，该品种的购买量都被限制；另一种是分类集中，当担保率达到某一数值时，才会触发集中度限制，不触发的话就可以一直买。
投资者可以询问券商自己账户的集中度，还能要求券商更改，一般情况下，券商是可以协商更改的。
2. 融资账户的折算比例：
不同股票的折算比例不同，比如工商银行和苏农银行。100万净资产的工商银行，可融资买入85万的其他品种；而100万净资产的苏农银行，可能只能融资买65万的其他品种。每家券商对个股的折算比例不一样，而且折算比例并非不可改变，若觉得某只股票的融资比例太低，可致电券商要求提高单票折算比例，通常是可以提高的。
3. 融资账户的信用系数：
每个信用账户都有信用系数，一般默认为1.0，也就是100万净资产，券商批的融资额度上限是100万。但有些客户，券商给的系数是1.5甚至2.0，100万净资产能给到150万-200万的信用额度。
别觉得额度没用，其实不然。信用系数为1.0时，净资产增值后需要马上申请新额度；而系数高的话，不用申请新额度，能在账户增值第一时间加新杠杆，抢占时间。这个信用系数也可以和券商商议，自然是越高越好。
4. 融资账户的担保率：
担保率关系到账户安全，虽然券商规定了150%或140%的预警线，但使用者应让账户担保率维持在相对较高的水平。
相对底部时，担保率可以低一点，多加点杠杆；相对高位时，要提高担保率，降低杠杆。
银行股天生适合用杠杆，据以往统计，银行股每轮下跌，跌幅最大25%左右就会反弹；连续两轮下跌，跌幅也难超40%，所以银行股用杠杆，可在跌幅达到一定幅度后，越跌越加。
5. 融资账户担保品或直接卖出的主动性和被动性：
100万现金可折算100万额度，先用额度买，再用现金买，能将杠杆用到最大，担保率在180%；但担保率太低时，券商给的选择就少了。
你是否遇到过这样的问题：担保率较低时，中签新股，卖出信用账户里的任何品种都不能变成现金？这就是卖出缺乏主动性。
目前主流券商在担保率不足300%时，卖出模式分三种：
对我们来说，第一类券商最友好，不会牺牲账户灵活性；而第二类、第三类不仅会丧失灵活性，还得多交手续费，更重要的是，担保率低于220%时卖出，会被迫偿还负债，之后再买回就买不到原来的担保率了，相当于在相对底部割了筹码。
要是带杠杆跌下来，却不能带杠杆回去，那是致命打击，所以第二类、第三类券商最差，可大部分券商都是这两种模式。
如果是第二类、第三类券商，在底部能不动就不动，要动就全部清仓，再用现金作担保，先用额度买，再用现金买，但这样会白白交一大笔手续费。所以可能的话，只选第一类券商交易。
6. 港股通如何放杠杆：
通常认为港股通不能融资，确实如此，但非要在港股加杠杆也有办法，就是用锚定港股的ETF。
这种模式未来可能会被更多使用，因为港股有大量低估值且稳定的红利股，不用杠杆可惜了，而借助锚定港股的ETF，买一篮子港股，这些ETF还能作为担保品融资。
这类ETF有很多，大家可以自己找但斌翻身启示：A股、港股杠杆产品差异与使用心得分享，它们是T+0交易，且券商给的折算率是0.9，有提高杠杆的机会。接下来，用这种方式做港股通会是主流的杠杆模式。
最后的话：
杠杆不要用在高波动品种上，比如涨跌幅30%的，可能很快就会出问题；以低波动的银行股为代表的品种，才是杠杆的首选。
使用杠杆要有度。如果不小心在下降趋势中加了杠杆，要及时止损，比如可以以180%担保率为底线，低于这个数值就平仓还点杠杆，确保底部反转时，还能带着杠杆在场，当然这前提是确认底部不远了。
杠杆要放在有确定性的地方。放杠杆的前提是确定性在线股票杠杆，有确定15%的空间，就不要选不确定的50%的空间，确定性大于一切。
结合技术面能防止杠杆风险，提高使用效率。放杠杆最怕遇到下降趋势，那会是双重打击，所以技术上确认处于上升趋势时再加杠杆，能防风险、提效率。对于银行股，下跌时加杠杆，可以参考ENE的支撑位。
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